成都废铜价格走弱持续 智利铜矿产地投资时机或已来临
时间：2015-11-20 作者：91再生 来源：91再生网
今年智利政府出台了矿业产业的10年规划。其中，共涉及42个项目，总额约为770亿美元。在智利政府看来，伴随着废铜价格走低使得开采成本降低，目前不失为投资智利铜产业的好时机。目前，智利矿业发展已从表层走向深层挖掘，所面对的技术挑战也非常多。比如，智利矿业最集中的北部地区，很多矿井或者矿山都在海拔2500米以上，开采技术也变得更为复杂。因此，我们非常希望向中国企业取经。智利政府希望中国企业能与智利的矿业进行高科技合作，一方面在矿业开发中环境因素非常重要，另一方面，科技也能帮助企业认知铜矿的储量以及在开采时避免陷阱。智利政府强调，今年也是中智双边自由贸易协定签署10周年。根据协议规定，从今年1月1日起在自由贸易协定基础上交易的所有智利产品出口到中国均为零关税，其中就包括精制铁、铜矿石等产品。同时需求没有出现明显的复苏，中国市场最大的需求来自于政府的投资，如基建项目、“一带一路”建设等，但这些需求项目还没有真正开始执行，很多生产商还没有接到订单或者订单数量仍在减少。只有高成本的落后产能被驱逐出市场，同时需求复苏并维持在一个相对稳定的水平，大宗商品的春天才会重新到来。
此外，减产之后再恢复生产还要付出一定的成本，在停复产方面，停产、复产成本最高的是铜行业，铜企业减产的可能性要远小于其他废铜品种。当一个企业还能产生现金流，一般都不会有动力减产，因为一旦减产，后期价格出现复苏，企业就将无法享受到这其中的收益。对于低价下企业试图以减产自保的行为，有业内人士直言，减产减不出牛市，此前煤炭等行业虽然大幅减产，但价格仍旧没能成功止跌。虽然企业在成都废铜价格下行的背景下面临压力，但在专家看来，低价也会给企业带来走出国门的机会。由于金属价格非常低，矿的估值相当有竞争力，这一波价格的下跌对国内矿企而言是非常好的做海外兼并的机会。对于成都废铜未来的价格趋势，供应的增加还将持续，而需求端没有看到任何明显复苏的迹象，因此价格后期还会受到一定的压制。就铜精矿而言，市场上供应量不断涌现，即使中国市场的需求以2%的年复合增长率增长，铜精矿的供应仍远大于需求。
总体来看，2015年中国经济增速继续回落，重要经济指标比较前期高点已经“腰斩”，成都废铜价格持续40多个月下降，结构性通缩局面开始显现。受其影响，废铜全产业链需求疲弱，凸显供应过剩，致使市场价格大幅下降，企业利润萎缩，亏损有较多增加。展望2016年中国宏观经济走势，一些需求负面因素将在上半年集中显现，尤其是美联储加息，以及投机资本乘机做空，势必成为废铜及矿石市场行情重重一击。但进入下半年后，因为决策层加码稳增长举措，并且前期所出台的宽松政策陆续显效，宏观经济或许利空出尽后触底回升，带动废铜需求增加；另一方面，价格持续大幅跌落以后，企业亏损更加严重，有可能逼迫部分高成本产能退出市场，致使供求关系改善，推动价格行情反弹。中国对于全球废铜需求影响巨大，重要废铜产品中的铜、铝、锌等消费量占据世界需求总量的4成以上。又由于中国废铜消费与中国宏观经济走势，与固定资产投资和工业生产紧密相关，前者决定后者，因此我们预计下一步成都废铜价格走势还将如此，但后期或将回升。
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